薅美元“羊毛”须小心

来源： 2023-04-19 06:22:13

阎岳

(资料图片)

美元定期存款年化利率可达5%，个别中小银行甚至将1年期美元存款利率抬到了5.5%。这样的收益是不是很诱人？但投资者一定要注意，最终拿到这样的收益有两个前提，一是美元汇率、利率保持稳定，二是资金规模要达标。笔者认为，美元存款利息水涨船高是市场行为，但投资者薅美元“羊毛”要特别谨慎，切莫恋战，原因有二：

首先，美元汇率风险不可控。

概括地讲，美元加息是为抵御通胀，且高息水平还要维持一段时间；人民币利率走低是助力实体经济加快恢复，但也要防通胀。人民币对美元汇率存在一定不确定性，尤其是在政策目标达成上的差异更会放大这种不确定性。

在美联储3月份加息25个基点之后，美元利率升至4.75%至5%之间。按照这个利率基准，国内银行推出的美元定期存款产品利率还是贴近实际的。但这是针对手中有美元资产的投资者来说的，而用人民币换汇进行美元投资的行为则存在一定潜在风险。

中国货币网数据显示，2022年3月份，人民币对美元汇率为6.3457元，到今年3月份降至6.8982元。其中，去年11月份降至阶段新低7.1628元。从这13个月的数据来看，人民币对美元的汇率弹性显著增强，波动幅度达到12.88%。普通投资者能够熨平这样的汇率波动风险吗？答案显然是否定的，因此换汇炒美元要慎之又慎。

其次，美元走势具有不确定性。

这主要包含两方面：一方面，基于美元持续加息所引发的一系列市场反应，包括美国联邦赤字飙升至1.8万亿美元，占GDP比重达到6.5%，可能引发政府债务危机，导致债务违约率上升、银行业危机蔓延、美元市场地位削弱等。美银首席投资策略师迈克尔.哈特内特预计，从长期来看，美元将贬值20%。

另一方面，越来越多的国家和地区加入去美元化阵营。开启去美元化进程的国家和地区已经超过60个。比如印度，宣布愿意与其他国家使用本国货币交易，不必强制以美元作为中间货币。美国一位资深参议员作出最为悲观的预测，五年之内美国的美元霸权将荡然无存。

去美元化除了在贸易等层面，还直接表现为部分国家和地区货币当局对美元国债的操作。在美联储最近一次加息当周，其公开数据显示，外国官方持有的美国国债规模减少760亿美元，降至2.86万亿美元。而在去年年底，这一数据仍高达3.67万亿美元。各国央行去年以来减持美债的行为，被市场认为是抵御美元加息的策略之一。

美东时间本周四，美联储将公布经济状况褐皮书，同时美联储官员将密集发表讲话，指明美元下一阶段政策操作方向。

投资者参与金融活动，惟利是趋无可厚非，但一定要有足够的风险意识。现在，美国国内继续加息与终止加息甚至降息的交锋日趋激烈，美元的国际地位遭遇挑战，国际金融市场波动加剧。我国经济呈现恢复向好态势，人民币国际地位稳步提升，这些因素也将深刻影响国际金融市场走势。

投资者应当综合考虑这些因素，再决定参与美元定存或其他理财产品的策略，切勿听信薅美元“羊毛”的所谓秘笈。

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